旺季来临 消费端倒逼啤酒产业升级

9个交易日内珠江啤酒迎来155家机构扎堆调研，其背后透露出啤酒销售持续升温。

实际上，青岛啤酒、哈尔滨啤酒、燕京啤酒等品牌的销售也已经开启“你追我赶”的角逐。而在二级市场上，啤酒板块指数持续表现活跃，二季度以来已经累计上涨62.61%。不过，有机构提醒，前期涨幅较大的啤酒板块可能会面临调整压力。

过去9个交易日中，珠江啤酒被155家机构扎堆调研，其中最多的一天就有44家机构集中调研，不仅如此，珠江啤酒自二季度开始已经在全国的啤酒市场中率先回暖。珠江啤酒方面表示，从4月到6月已经连续3个月实现销量增长，分别同比增长约10%、6%、2.3%。“发挥O2O销售渠道网络，超80%的营业收入通过线上完成。”

青岛啤酒及哈尔滨啤酒等也开始发力追赶，并借力年中线上大促，销售额的主要贡献主要来源于线上销量。阿里渠道的统计数据显示，6月啤酒板块销售额、均价、销量分别同比增长65.5%、4.1%、59.1%，分别环比提升55.5%、8.0%、44.0%。随着气温回暖叠加消费复苏，受益于此，啤酒板块整体销售额保持较高增速。具体来看，燕京啤酒、哈尔滨啤酒及喜力均价及销售额增速均位居前列。

疫情发生后，中国的酒市场出现了两波恢复期，第一波是红酒和啤酒，第二波为白酒，从目前看，啤酒的消费红利持续凸显。

广东市场率先回暖

企业享天时地利人和

“广东是疫情恢复得较早的省份、天气也是热得最早的省份。依托广东市场的珠江啤酒在第二季度充分享受到天时地利人和的红利。”中国食品产业分析师朱丹蓬分析认为，对于老品牌来说，珠江啤酒还在创意园、酒文化等方面进行创新，在运营中依靠品牌年轻化、粉丝化、娱乐化、产品化得到提升，依托品牌力进行新的布局。

“在生产及管理等方面，开展‘开源节流、降本增效’专项行动，严控各项消耗和费用支出，推进降本增效。”被机构密集调研的珠江啤酒在中报预告中就表示，营销方面，公司采取多种措施激活了疫情防控下被压抑的啤酒需求、提振了市场消费热情，第二季度啤酒销量恢复同比实现增长。

从整个啤酒市场来看，业界认为迎来产品结构调整阶段。朱丹蓬称，对于国内外的啤酒品牌来说，消费端正在不断倒逼产业升级，未来还将产生产销两旺的景象，但是整体核心不变，也就是量跌价升，追求附加值，这对于啤酒产业来说也是利好。

在机构看来，啤酒市场需求仍处在边际改善的过程中。万联证券研究所大消费分析领域负责人陈雯表示：“随着餐饮业的恢复，啤酒销量短期预计继续保持增长，而且从成本端看，对原材料进口的问题多家酒企已经做出应对举措，另外包装材料价格年内预计稳中有降，利润端有望随着销售加快迎来释放。”

二季度以来涨62.61%

板块或面临调整压力

记者留意到，在二级市场上，啤酒板块指数已经表现活跃。记者通过同花顺iFinD系统提取的数据显示，二季度以来啤酒板块指数已经累计上涨62.61%。

有券商机构就表示，从当前估值及潜在盈利潜力空间看，内资啤酒龙头市值空间未到终点。“上半年虽然受到疫情影响，但是结构提升趋势并未放缓。”还有机构表示，长期来看，产品高端化进程不改，头部企业品牌优势凸显。

持续上涨的啤酒板块，估值问题备受投资者关注，对此，陈雯表示，从长期来看，啤酒行业高端化进程不改，目前仍处在“量平、价增、利涨”的阶段，估值对应2021年业绩并未明显偏高，仍看好啤酒板块的利润弹性空间。“从策略的角度看，宽松的预期边际有所减弱，货币政策预计偏中性，叠加上周市场大幅回调，流动性偏好或降低，低估值、安全边际更高的板块可能更容易吸引到增量资金，前期涨幅较大的啤酒板块可能会面临调整压力。”

相关数据

生产情况：

2020年5月全国规模以上企业饮料酒产量497.4万千升，同比增长13.3%。其中，白酒产量58.6万千升，同比增长4.3%；啤酒产量408.1万千升，同比增长14.6%；葡萄酒产量2.1万千升，同比下降18.4%。

效益情况：

2020年1~5月，全国规模以上酿酒企业营业收入累计达到3089亿元，同比下降7.2%；利润总额累计达到612.5亿元，同比下降7.2%。

（数据来源：工信部消费品工业司）